《变相黑侠》是一部融合了悬疑、冒险与动作元素的电影。故事背景设定在1949年的日本帝都，社会阶层分明，贫富差距悬殊。在这个时代背景下，一名神秘的变脸怪盗K-20频繁出没，他凭借精湛的易容技术，专偷富人的珍宝，成为当时人们茶余饭后的谈资。特别是在一次精心策划的行动中，K-20计划在财团千金羽柴叶子（松隆子饰）的盛大婚礼上盗走某财团的名画《巴别塔》，这一举动让警方陷入了前所未有的恐慌。为了保护未婚妻叶子的安全，探长明智小五郎（仲村亨饰）如临大敌。与此同时，一名身怀绝技、以杂技艺人身份自居的远藤平吉（金城武饰），在一系列事件中意外卷入了这场与K-20的对决。由于被误认为是K-20而锒铛入狱，随后侥幸逃脱，在好友源治的帮助下，远藤平吉隐姓埋名，专心研究易容之术，伺机为自己的清白复仇。叶子一直对父亲临终前留下的神秘礼物感到好奇，并无意间发现了其中的秘密。正当危机四伏之时，K-20再度现身，意图掳走叶子。关键时刻，远藤平吉挺身而出，与警方共同揭开了这场复杂阴谋的真相，展开了一场惊心动魄的较量。本片不仅展现了悬疑元素的魅力，更通过角色之间的心理博弈和反转情节，呈现了一幅充满戏剧张力的故事画卷。
